国联证券指出，组件、辅材等有望持续受益于硅料价格拐点。其表示，在远期目标下，下游毛利率将会更高，产业链利润回归传统制造业“凹形”分配，一体化企业有望持续受益，同时硅料价格下跌将会带动地面集中式电站快速增长，玻璃、胶膜、支架、银浆、靶材等辅材环节将持续受益。
从电池环节来看，9月底，通威全线上调了单晶PERC电池报价，各型号每瓦上调2分或3分；10月25日，通威股份更新电池片报价，虽然各型号报价未做调整，但大尺寸电池的厚度由155μm减至150μm，相当于变相提价。
TCL中环本次下调硅片报价，虽然暂时没有上游硅料降价作为支撑，但业内普遍认为，在新增产能快速释放后，硅料供应紧张形势将缓解，价格也将回调。上游降价预期逐步兑现，一度被压制的下游电池、组件环节盈利也将得到改善，部分电池企业三季报已表现出这一趋势。值得注意的是，多家光伏类垂直媒体预估，TCL中环硅片价格此次下调，相当于电池、组件成本下降3-4分钱/W。
电池环节与硅片环节价格逆转备受市场关注，上下游利润面临重新分配。据证券时报报道，从各方预期来看，硅料降价已经难以避免，当前硅料环节的高利润难以长期维持。正因如此，硅料龙头通威股份才选择向下继续延伸组件业务，一方面，通过新拓组件业务保持较高营收规模；另一方面，通过一体化布局留存更多利润。
TCL中环：截至2022年三季度末，单晶总产能提升至128GW;晶片环节，公司在天津年产25GW高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目和宜兴年产30GW高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目的加速投建、投产，有效保障了G12战略产品产销规模提升，在供应链波动下提升整体盈利能力
今年大尺寸电池结构性紧缺，电池企业业绩成功实现翻盘。以爱旭股份为例，该公司三季度实现营收943亿，同比增长1231%；三季度归母净利润94亿，同比扭亏为盈，环比增长115%。作为去年亏惨了的电池龙头，三季度的业绩表现可以说是非常超预期了，主要还是因为今年下半年开始，电池环节结构性改善明显，直到现在，大尺寸电池的供需仍紧张，且薄片化进展也在加快。
TCL中环方面负责人表示：“四季度是国内传统光伏装机旺季，大多数国内大型地面电站将在四季度全面开工。地面电站对于整个终端产品的价格还是比较敏感的，我们也是基于产业链友好的角度，通过向上游让利可以保证下游的需求，使整个光伏产业链向好的方向发展。”
隆基绿能：公司与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府达成年产46GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件的一体化产能投资合作意向。此大手笔的扩产，不仅极大弥补了电池产能，还将令隆基成为横跨硅片、电池、组件三环节龙头。
其中，150μm厚度中，P型212尺寸硅片每片报价51元，较上次下调0.35元；2182尺寸每片报价分别为73元、38元，较9月8日报价分别下调0.33元和0.24元。
硅业分会专家委副主任吕锦标表示，目前硅片的利润率高于电池、组件端，降价可能是为了考虑销售和出货。硅料已经出现明显供过于求，今年的整个市场组件装机需求是250个GW，明年大概需求300多GW。但今年新投产的多晶硅项目翻倍增长,超过60万吨,年内多晶硅总体供应量预计在90万吨，满足350GW左右组件生产，远远超过市场需求。其预测，随着明年硅料新产能放量，届时硅料过剩情况将会加剧。
天合光能：去年合计组件出货量为28GW，公司深耕210mm尺寸超高功率“至尊”组件产品系列，大尺寸组件出货量全球第一;另外分布式系统产品业务高速发展，连续三年实现出货量翻番。
调研机构PVInfolink表示，相较前期毫无硅片库存压力、甚至持续面临负库存被动局面的单晶硅片环节而言，预计将在即将到来的11月开始有所变化，恐将面临逐渐增加的、非正常周转的库存压力，硅片销售压力将随之增加，不排除二三线硅片厂家会针对商务合作条款或相关细则方面做出灵活调整，变相促进硅片流通速率。
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TCL中环方面表示，进入10月份，TCL中环的开工率有了明显上升，通过产能提升调节了降价带来的利润下调。下调硅片价格目前预期不会对公司四季度业绩造成影响。
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金勺子2023-08-19
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